一分彩app下载 中金：保管锦欣生殖“跑赢行业”评级 下调认识价至3.5港元

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　　中金发布研报称，商量锦欣生殖（01951）2H25业务有所回暖，上调25年经调净利润预测19%至2.0亿元；商量26年深圳新院区加多折摊及利息用度财务证据重要调治，下调26年预测34%至2.8亿元，引入27年预测3.6亿元，现时股价对应26年24.8倍P/E（基于经调净利润口径，下同）。保管“跑赢行业”评级，商量盈利预测变化但板块估值核心回调，下调认识价10%至3.5港元，对应26年34.9倍P/E，较现时有41.1%空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　预测25FY经调净利润约2.0亿元

　　锦欣生殖将于3月下旬发布2025年全年齿迹，该行瞻望公司25FY收入端同比稍稍下落，经调治净利润约2.0亿元，其中2H25在收入利润端均有较判辨环比改善。

　　2H25周期数逐季改善，瞻望26年重回矜重增长

　　受扶助生殖纳入医保策略影响，公司举座周期中东谈主工授精（IUI）周期占比擢升，一分彩app官方最新版下载影响客单价及收入。2H25起出现判辨建树，凭证公司公告25FY累计周期数同比-1.4%，对比1H25/1-3Q25的-8.3%/-5.2%有判辨收窄。商量1H25客单价仍有一定压力，该行瞻望25FY收入端同比仍有小幅下落；但在筹画改善趋势下，26FY周期数及收入有望回到5-10%的较好增长水平。

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　　筹画质料及钞票结构优化，期待利润端及现款流回暖

　　1H25公司完成外洋钞票减值等风险事项处理；该行瞻望25FY表不雅仍有较大额的一次性逝世，经调净利润约2.0亿元，下半年环比已有判辨改善。跟着公司捏续鼓吹结构优化、本钱处理、钞票质料改善，26年利润端有望连接体现奏效，该行瞻望26FY

　　EBITDA有望回到~5.5亿元，对应净利润及摆脱现款流亦有同步好转。

　　聚焦核心业务，回笼资金、加强股东酬报

　　公司瞻望深圳新院1Q26将全面完成搬迁，期待核心业务阛阓份额加快擢升。凭证公司公众号，公司积极鼓吹好意思国HRC重组，瞻望1H26末出现判辨改善、回笼资金；同期公司公众号露馅公司商酌在杠杆率下逾期入手中永恒股票回购决策。

　　风险辅导：行业需求端增长不足预期；策略变动；突发医疗事件。

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累赘裁剪：史丽君