一分彩app官方下载 伊朗地缘“灰犀牛”：哪些价钱受影响？

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　　文：华创证券首席经济学家 张瑜 执业证号：S0360518090001

　　关系东谈主：付春生（18482259975） 

　　讨教摘录

　　伊朗骚乱似有平息，但“灰犀牛”的地缘风险仍存。本篇讨教主要抽象伊朗的基本经济国情，侧重当然资源、上风产业和出口结构。

　　一、伊朗近期发生了什么？

　　经济窘境激勉各地抗议，安定升级为伊朗世界大鸿沟骚乱，伤一火东谈主数是过往涟漪之最。旧年11月运转，伊朗多地因物价上升、货币贬值等问题发生抗议，随后扩散至全境并出现暴力骚乱和大鸿沟伤一火，时辰全面断网8天。1月下旬花样趋于大致。1月21日伊朗官方称近期骚乱事件导致3117东谈主去世。

　　地缘随意风险仍存。1月22日特朗普默示好意思国“大型舰队”正驶向伊朗左近。

　　从经济地舆位置看，伊朗对霍尔木兹海峡具有纷乱狂妄力。霍尔木兹海峡是众人动力营业的咽喉要谈，流经该海峡的石油和其他液体燃料营业量约占众人耗尽量约20%，占众人海运营业量约27%，流经该海峡的LNG营业量约占众人LNG营业量的20%，约占众人自然气营业量的9%。

　　二、伊朗的主要当然资源

　　1、石油：众人探明原油储量第三，当本日产量约320万桶/日，出口量约180万桶/日。伊朗探明原油储量约2000亿桶，仅次于委内瑞拉和沙特。2025年下半年，伊朗原油日产量约占众人的3.2%，出口量约占众人总出口的4.1%。

　　2、自然气：探明储量居众人第二，产量占比排第三，但径直出口占比小。伊朗自然气探明储量约占众人的17.1%，仅次于俄罗斯。2024年自然气产量占众人产量比重约6.4%，仅次于好意思国和俄罗斯。因伊朗短少LNG出口要领，主要依赖管谈出口，2024年出口量不及产量的5%，占众人出口量仅约0.7%。

　　3、铜：储量名次前方，产量占比拟低。众人铜储量约9.8亿吨，伊朗铜储量约1亿吨，占比约10%，众人名按序四，仅次于智利和秘鲁，与澳大利亚接近。2025年前10月，伊朗铜产量约32万吨，占众人产量约1.7%。

　　4、其他矿产资源：产量方面，众人第二大径直规复铁、开采石膏和锶的出产国，辞别占众人产量的25.8%、10.6%和32.3%；第四大长石出产国，占众人产量的 7.1%；第六大铁矿石和高岭土出产国，辞别占众人产量的3.0%和3.9%；第七大重晶石（不含好意思国产量）、膨润土和钼出产国，辞别占众人产量的2.8%、3.7% 和1.4%。储量方面，是重晶石、长石的众人第一大储量国，萤石、铁矿石的众人第八大储量国，锌储量约占众人的4.4-6%，众人名次在第7-8位。

　　三、伊朗的上风化工产业

　　基于油气资源天禀和战术扶抓，伊朗有较多上风化工产业，有两个我国入口比重较大的产物：1）甲醇。伊朗甲醇产能占众人的9.2%，是第二大出产国。伊朗甲醇出口占我国总入口约55%，占我国表不雅耗尽的7.5%。2）聚乙烯。伊朗聚乙烯产能约占众人的2.8%。我国聚乙烯和高压聚乙烯的入口依赖度辞别为30%和35%，伊朗占我国聚乙烯入口的9%、高压聚乙烯入口的14%。

　　四、伊朗的出口结构

　　从国别来看，中国、土耳其和印度是伊朗的主要出口目的地。2023年，出口中国、土耳其和印度的占比辞别约为35%、16%和8%。从商品来看，聚乙烯出口占比约12.8%，铁精矿出口占比约9.8%，甲醇出口占比约4.2%，铝和铜的出口占比均约4%，LNG出口占比约3.4%，锌出口占比约2.5%。

　　五、与伊朗关系的地缘随意，哪些价钱受影响最大？

　　短期价钱冲击最明显、最径直的是原油，其次是甲醇。最典型的是2025年6月伊以随意的案例，随意时辰，油价最大涨幅近20%，甲醇超10%。

　　风险提醒：伊朗的种种统计数据可能存在偏误。

　　讨教正文

　　一、伊朗近期骚乱抽象

　　经济窘境激勉各地抗议，安定升级为伊朗世界大鸿沟骚乱。从2025年11月运转，伊朗多地因物价上升、货币贬值等问题发生抗议行为。旧年12月底，抗议从德黑兰大巴扎马上扩散至伊朗世界多地，并出现暴力骚乱。本年1月上中旬，暴力激化、出现大鸿沟伤一火，伊朗世界断网8天，蜕变卫队介入镇压。1月下旬，在伊朗当局首肯处分经济窘境+加大功令力度后，骚乱得以花样大致。

　　这次骚乱鸿沟大、鸿沟广，伤一火东谈主数是过往涟漪之最。1月21日伊朗国度安全委员会声明，近期发生的骚乱事件共导致3117东谈主去世。当年二十余年，伊朗里面最严重的社会涟漪包括：2009年绿色判辨（总统选举作弊争议）、2017年12月抗议（恶劣经济景象和反政府抗议请愿）、2019年11月抗议（燃油价钱暴涨和民生补贴取消）、2022年“妇女、生命、开脱”抗议（阿米尼因头巾法被拘去世），伤一火东谈主数最大的是2022年，节略500余东谈主。

　　地缘随意风险仍存。1月22日，特朗普默示好意思国“大型舰队”正驶向伊朗左近，“正对伊朗保抓高度密切的监视”。1月25日，伊朗议会国度安全与酬酢战术委员会成员萨尼在收受采访时默示，一朝遭到任何表情的侵扰，伊朗将发起锐利反击，其打击鸿沟涵盖从霍尔木兹海峡到好意思国在地区内的总计利益网，抵抗本领将超出敌方的预判。

　　二、伊朗的基本国情

　　（一）东谈主口和地舆位置

　　伊朗位于亚洲西南部，国土面积164.5万平素公里，齐门德黑兰，东谈主口约8850万，世界东谈主口中波斯东谈主占66%，阿塞拜疆东谈主占25%，一分彩app下载库尔德东谈主占5%，其余为阿拉伯东谈主、土库曼东谈主等少数民族。伊斯兰教为国教，98.8%的住户信奉伊斯兰教，什叶派占绝大大批。

　　伊朗看成地区大国，本人地舆位置相配紧要，同期还控遏霍尔木兹海峡。伊朗南濒波斯湾和阿曼湾，北隔里海与俄罗斯和哈萨克斯坦相望，素有“欧亚陆桥”和“东西方空中走廊”之称。同期，伊朗对霍尔木兹海峡（众人动力营业的咽喉要谈，参见《霍尔木兹海峡有多紧要？》）具有纷乱的狂妄力，过往曾屡次勒诈要“紧闭”海峡。

　　（二）主要当然资源

　　1、石油资源丰富：众人探明原油储量第三，当本日产量约320万桶/日，出口量约180万桶/日。据OPEC和EIA揣摸，伊朗探明原油储量约2000亿桶，仅次于委内瑞拉和沙特。2025年下半年，伊朗的原油日产量约320万桶/日，约占众人供给的3.2%；原油出口量约180万桶/日，约占众人总出口的4.1%。

　　伊朗的原油出口主要依赖哈格岛（Kharg Island），该船埠处理伊朗90%以上的石油出口。该岛位于波斯湾北部，距离以色列本地（特拉维夫）约1500公里，其原油出口也需要进程霍尔木兹海峡。

　　2、自然气探明储量居众人第二，产量占比排第三，但径直出口占比小。伊朗的自然气探明储量约1183万亿立方英尺，众人占比约17.1%，位列第二位，仅次于俄罗斯。2024年，伊朗自然气产量2629亿立方米，占众人产量比重约6.4%，仅次于好意思国和俄罗斯。因伊朗短少LNG出口要领，主要依赖管谈出口，2024年出口量不及产量的5%，占众人出口量仅约0.7%。

　　3、铜储量名次前方，产量占比拟低。据USGS数据，众人铜储量约9.8亿吨，伊朗铜储量约1亿吨，占比约10%，众人名按序四，仅次于智利和秘鲁，与澳大利亚接近（USGS揣摸伊朗铜矿石储量约192亿吨，按0.5%品位折算）。若据伊朗矿业开发与修订组织（IMIDRO）数据，伊朗已探明的铜储量占众人已知储量的5%掌握，则排众人第七。2025年前10月，伊朗铜产量约32万吨，占众人产量约1.7%。

　　4、其他矿产资源情况。凭据USGS的2022年数据，产量方面，众人第二大径直规复铁、开采石膏和锶的出产国，辞别占众人产量的25.8%、10.6%（估算）和32.3%（估算）；第四大长石出产国，占众人产量的 7.1%（估算）；第六大铁矿石（含铁量）和高岭土出产国，辞别占众人产量的3.0%和3.9%；第七大重晶石（不含好意思国产量）、膨润土和钼出产国，辞别占众人产量的2.8%、3.7% 和1.4%（估算）。储量方面，是重晶石、长石的众人第一大储量国，萤石、铁矿石的众人第八大储量国，锌储量约1100-1500万吨，约占众人的4.4-6%，众人名次在第7-8位。

　　（三）上风化工产业

　　基于原油和自然气资源天禀和战术扶抓，伊朗有较多的上风化工产业。据伊朗国度石油化工公司（NPC）2025年数据，伊朗石化产能达到1亿吨。其中枢产业集群主要围聚在阿萨鲁耶工业区（波斯湾沿岸），若地缘随意升级，供给风险较大。

　　咱们主要抽象两个我国入口比重较大的产物：

　　1）甲醇。2025年伊朗甲醇产能攀升至约1716万吨，占众人总产能的9.2%，稳居众人第二大甲醇出产国。2025年我国甲醇总入口量约1441万吨（2024年表不雅耗尽量约1.05亿吨），伊朗出口我国的甲醇占我国总入口约55%，占表不雅耗尽量的7.5%。

　　2）聚乙烯。2025年伊朗聚乙烯（PE）产能约450万吨，众人占比约2.8%。据彭博磋商，我国聚乙烯和高压聚乙烯（LDPE）的入口依赖度辞别为30%和35%，而伊朗占我国聚乙烯入口的9%、高压聚乙烯入口的14%。

　　三、主要出口情况

　　从国别来看，中国、土耳其和印度是伊朗的主要出口目的地。2023年总出口额约132亿好意思元，出口中国、土耳其和印度的占比，辞别约为35%、16%和8%。

　　从商品来看，聚乙烯、铁精矿、甲醇、基本金属（铝、铜、锌）、LNG是伊朗的主要出口产物。聚乙烯出口占比约12.8%，铁精矿出口占比约9.8%，甲醇出口占比约4.2%，铝和铜的出口占比均约4%，LNG出口占比约3.4%，锌出口占比约2.5%。

　　四、伊朗地缘随意对关系商品价钱的影响

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　　重心不雅察原油和甲醇的短期价钱响应。2025年6月“十二日”斗争从前夜至飞腾阶段，7个往翌日，原油价钱上升约18%，甲醇价钱上升约11.4%。随后随意平息，三个往翌日，原油价钱下降约15%，甲醇价钱下降约6%。

　　本年1月以来，伊朗里面骚乱、特朗普挟制军事搅扰（1月2日），于今原油价钱上升约8.4%，甲醇价钱上升约1.7%。

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包袱裁剪：李铁民