一分彩app官方最新版下载 屡转换高的银价迎“降温令”？白银多空激战之际，芝商所再入手“收紧杠杆”

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　　著述起头：智通财经

　　涵盖金属与动力等大批商品走动的群众最大限度期货走动所——芝加哥商品走动所集团（CME Group）在本周外洋银价不停飙升至创记录历史高位之后，再一次上调了Comex白银期货的保证金。芝商所这次关于部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金（Outright Rates）参数进行的最新一轮调整，正巧白银多空酣战之际，在好意思股市集，流入ProShares两倍作念空缺银ETF以及群众最大市值限度白银ETF——iShares Silver Trust的资金实在同期飙升，突显出市集正在就白银进行一场“多空大战”，而这类保证金上调在走动层面平庸偏利空。

　　芝商所周二在一份声明中暗意，关于非“风险加重”账户，保证金将从刻下口头金额（所谓 notional）的9%上调至11%。声明称，“风险加重”账户的保证金将从刻下的9.9%更进一步上调至12.1%。芝商所暗意，一部分铂金和钯金期货的保证金也将被上调。

　　该走动所暗意，这次调整自周三收盘起厚爱收效，况且是在“对市集波动性进行老例审查以确保充足的典质品隐敝”之后所决定。

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　　本月早些时候，芝商所已将贵金属期货的单边径直保证金（outright margin）设定花式，从基于好意思元金额的系统改为按所谓口头金额的百分比来设定。此前在好意思东时辰1月12日，芝商所将白银等贵金属保证金表现为改为按口头价值百分比设定的新口径，同期公告里仍会列出对应的好意思元等值（便于奉行对照）；而这周则进一步把白银从9%/9.9% 上调到11%/12.1%。

　　这次最新的上调意味着，思要走动白银、铂金和钯金期货的东说念主需要交纳更多典质品，以确保大致实践其义务。尽管在合约价钱飙升或波动极点时，走动所例行上调保证金，但这一好意思东时辰周二的最新举措可能会挤出那些莫得填塞现款进行必要入款交纳的微型白银投契参与者们。

　　自2025年下半年以来，不仅铜、铝、锡以及镍等工业金属价钱飙升，黄金与白银这两大贵金属涨势愈加厉害。在周二，金银续创历史新高，黄金盘中涨超2%，黄金史上初度打破5000好意思元关隘，盘中涨超2%时，本月涨幅高达18%，势创四十年最大月涨幅；白银周二盘中涨超10%后一度抹平涨幅，创2008年金融危险以来最大限度盘中涨幅。

　　据统计，黄金在2025年飙升了70%，创下自1979年以来的最大年度涨幅，白银2025年涨幅则高达150%，相通创下 1979 年以来最好的年度发扬。进入2026年，黄金与白银涨势并未停歇，反而因群众地点的飘荡而加快，尤其是银价也曾来到“三位数”时间。

　　白银多空激战正酣之际，CME再上调保证金

　　市集筹划公司VandaTrack的数据表现，个东说念主投资者周一净插足约1.71亿好意思元至群众最大限度的白银走动所走动基金（ETF）——即iShares Silver Trust。这标记着该基金创下了有史以来最大限度的单日资金流入记录，实在是2021年“逼空缺银”技术所创前高点的两倍。

　　周一的狂热涌入之际，一分彩app官方最新版下载iShares Silver Trust ETF价值上升近6%，鼓动其2026年迄今涨幅跨越55%，并接续了昨年近145%的惊东说念主涨势。上周五晚些时候，白银价钱有史以来初度打破每盎司100好意思元大关。

　　凭据Vanda的统计数据，包括英伟达、特斯拉和Palantir在内的闻明科技股，曾是2025年散户投资者们恒久买入最大限度的个股。但如今，围绕白银的ETF走动热度以致跨越了自2022年底以来就一直令华尔街机构投资者们恒久疼爱的AI超等骄子——英伟达。估量走动加快的白银换手动量已跃升至普通水平的11.55倍，远远高于英伟达的7.54倍。

　　“白银刚刚成为散户的新宠，”Vanda分析师阿什温·巴雷克（Ashwin Bhakre）周二写说念。关联词，巴雷克暗意，投资者正在白银市集进行一场“两线作战”。巴雷克强调，在看跌方面，Vanda发现流入ProShares两倍作念空缺银ETF（ProShares UltraShort Silver，ZSL）的资金比率极度之高，这标明宽阔个东说念主投资者正在诈欺杠杆押注白银价钱将暴跌。

　　LossDog首创东说念主汤姆·索斯诺夫（Tom Sosnoff）将白银在不到一个月内的价钱走势，神情为平庸需要数年智力达到的剧烈波动幅度。他称，不管是飙升的走动量如故高波动性，这轮白银行情齐号称一场“模因股式的投契走动”。

　　芝商所最新调整，关于屡转换高的白银偏短期利空

　　对“屡转换高的白银”而言，这类保证金上调在走动层面平庸偏利空（至少是短期利空）：它径直举高了握仓所需典质品，迫使高杠杆多头补缴保证金或被迫减仓，从而压缩风险预算、镌汰可用杠杆与部分资金的头寸上限，短线更容易出现“被强行平仓/去杠杆式回撤”。12 月 29 日那次保证金上调落地后白银的急跌，即是典型的“保证金—去杠杆—价钱回撤”链条在起作用。

　　但此举在结构层面它更接近“市集 plumbing（管说念）”而非“基本面订价”：CME 的中枢诉求是对冲波动与失约风险、确保清理安全。保证金抬升并不会改造白银的真确供需，仅仅把“上升进程中的杠杆弹簧”拧紧。从微不雅结构上看，保证金调整在高波动环境里可能触发“流动性螺旋”——意味着“更时常回撤+更高波动”，但唯有供需基本面莫得被扭转，它更像是给趋势加了一段颠簸之路，而不是径直把趋势“刹停”。

　　因此关于本轮芝商所调整保证金，愈加准确的表述是：短期压制/降温（偏利空），中期取决于基本面；若上升由供需启动而非纯杠杆启动，保证金时常带来的是更时常的回撤与更高的触动，而不消然散伙趋势。

　　保证金上调改造的是“谁能用多大杠杆参与”，并不径直改造白银的真确供需缺口或现货急切进程。Hedegaard 的一项筹划也指出，保证金变化对期货价钱水平自己偶而有显耀、系统性的影响（更多影响在流动性与波动）。 因此，要是背后是握续的现货买盘、产业补库、供应胁制或宏不雅再订价，去杠杆形成的回撤时常会被“基本面资金/更低杠杆资金”接住，趋势可能接续，仅仅进程更颠簸。

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包袱剪辑：朱赫楠