中新经纬5月11日电 (林琬斯)近日，珀莱雅化妆品股份有限公司(下称珀莱雅)向港交所递交招股书。这是已在A股上市的珀莱雅继2025年10月初次递表失效后的二次闯关，亦然首创东说念主侯军呈之子侯亚孟上台后的布局之一。

这次冲刺港股之际，珀莱雅正靠近A股上市以来的初次年度营收、利润双降，中枢品牌珀莱雅2025年的营收同比着落约10.39%。与此同期，销售及分销开支占总营收的比例抑遏攀升，2025年的占比升至49.6%。

主品牌营收减轻

招股书流露，珀莱雅是中邦原土多品牌好意思妆集团。官网流露，珀莱雅创立于2003年。

过程20余年的发展，笔据弗若斯特沙利文的贵寓，2021年，珀莱雅初次成为中国最大的原土化妆品集团，至2025年，已聚首五年位居第一。

2024年，珀莱雅成为第一个打破100亿元东说念主民币销售收入的中国化妆品集团。以零卖额计，中国前五大化妆品集团中，珀莱雅是惟一的中国公司。

2025年年报流露，珀莱雅终了买卖收入105.97亿元，同比下滑1.68%；包摄于上市公司股东的净利润14.98亿元，同比下滑3.50%。这亦然其自2017年A股上市以来初次出现年度营收和净利“双降”。

珀莱雅在2025年年报中默示，买卖收入变动的原因，主淌若珀莱雅品牌营收减少。

当今，珀莱雅的产物矩阵已淹没护肤、彩妆、个东说念主照看等限制，领有珀莱雅、悦芙媞、科瑞肤等护肤品牌，彩棠、原色波塔等彩妆品牌，Off&Relax、惊时等个东说念主照看品牌。

招股书流露，珀莱雅是其中枢品牌。2023年至2025年，珀莱雅品牌辩认终了营收约71.77亿元、85.81亿元、76.89亿元，占总营收的比例辩认为80.7%、79.7%、72.6%。

2025年年报流露，2023年与2024年，珀莱雅品牌的营收增速辩认达到36.36%、19.55%。到2025年，珀莱雅品牌的营收同比下滑了10.39%，虽是孝敬营收最大的品牌，但营收下滑幅度也最大。

往时几年里，珀莱雅屡次通过收购拓展品牌数目。2019年，珀莱雅收购了中国明星彩妆巨匠唐毅创办的彩妆品牌彩棠，在2021年并购了日本洗护品牌Off&Relax，2025年入股彩妆品牌花融会，成为其第二大股东。

招股书流露，开云体育app2026世界杯中国官网下载以线上零卖额计，彩棠于2025年位列原土彩妆品牌第四。2023年至2025年，彩棠终了营收10亿元、11.91亿元、12.55亿元，占公司总营收的比例辩认为11.3%、11.1%、11.9%。

此外，珀莱雅也在熏陶新的自有品牌，如打造新锐彩妆品牌原色波塔。

2025年年报流露，Off&Relax、原色波塔以及专研头皮微生态的功效洗护品牌惊时是营收增速最大的品牌，辩认终了营收7.44亿元、2.56亿元、0.96亿元，增速辩认达到102.19%、125.38%和441.66%，但三个品牌筹划营收不到11亿元。

参加2026年，珀莱雅营、利双降的趋势并未扭转。2026年一季报流露，珀莱雅一季度营收23.05亿元，同比下滑2.29%；包摄于上市公司股东的净利润3.67亿元，同比着落6.05%。

近50%收入用于销售及分销开支

招股书流露，2023年和2024年，珀莱雅的销售及分销开支辩认为39.72亿元和51.61亿元，占总营收的比例的辩认约为44.6%、47.9%。2025年，珀莱雅的销售及分销开支进一步上涨至52.59亿元，占总营收的比例攀升至49.6%。

这意味着每收入100元，一分彩2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载就有近50元花在销售推论上。

在2025年52.59亿元的销售用度中，形象宣传推论费约为46.67亿元，占比约为88.7%。珀莱雅官微流露，2025年上半年珀莱雅官宣与刘亦菲、易烊千玺连结，下半年又赓续官宣宋佳、王欣瑜。

与此同期，2025年公司的研发用度为2.17亿元，占总营收的比例为2.05%，销售及分销开支是研发用度的24倍。

线上是珀莱雅的中枢渠说念，招股书流露，珀莱雅主要通过线上渠说念(如线上直销及线上分销)及线下渠说念(如线下分销)向客户销售产物。

珀莱雅在招股书中默示，管理层团队在2010年就作念开赴展线上业务的有磋议，公司在2010年就成立电商部门错误天猫、京东等货架电商渠说念，2018年计策参加小红书、抖音等本色电商渠说念，2023年至2025年珀莱雅线上渠说念收入复合年增长率达到10.5%。

招股书流露，2023年至2025年，珀莱雅线上销售占比从93.1%增长到95.6%；线下销售占比从6.9%降至4.4%，占比握续着落。

在2025年年报中，珀莱雅也提议“拓展线下渠说念”，互异化品线入驻线下渠说念(新零卖、商超级)，把线下渠说念手脚永远“媒体触点”，构兵年青消耗者、配置品牌形象和孝敬营收。而且开展即时零卖，称心年青消耗者新的消耗需求。

二代交班 管理层更替

珀莱雅的首创东说念主、董事长是现年61岁的侯军呈。

招股书称，当今，珀莱雅并未委任首席实行官，首席实行官的责任由总司理本质。前任董事及前任总司理方玉友已于2024年9月辞任，侯亚孟自2024年9月起获委任为总司理。

侯亚孟本年37岁，是侯军呈之子，方玉友则是其舅舅。

2013年6月加入珀莱雅以来，侯亚孟在附庸公司担任实行董事或司理职务。2021年9月至2024年9月，侯亚孟担任珀莱雅副总司理，之后接任总司理。

招股书流露，珀莱雅改日将践行“双十”计策：改日十年景为环球化妆品行业前十的跨越集团。

侯亚孟上台后，珀莱雅的高层经验了密集变动，在官宣中屡次强调了对外西化、环球化竞争力的嗜好。

2025年4月，珀莱雅布告任命黄虎为首席科学官，孙培文为首席研发改进官，常晓维为珀莱雅上海研发中心厚爱东说念主，Lieve Declercq为珀莱雅首席科学参谋人、欧洲科创中心副总裁，并强调外西化研发东说念主才引育力度。同月，珀莱雅布告竖立首席数字官(CDO)岗亭，胡宁波被任命为首位CD0，强调其逾20年数字化信息化竖立训导，兼具环球化视线与原土化落地材干。

2025年8月，珀莱雅任命果小为首席营销官(CMO)，强调“这次任命，是珀莱雅股份握续构建品牌化与环球化竞争力的要害一步”。

同月，珀莱雅任命薛霞担任董事会文书，称“薛霞将以丰富的老本商场运作与跨国企业管理训导，为珀莱雅鼓励港股上市注入要害动能”。

招股书流露，珀莱雅野心将召募资金用于研发与产物改进、品牌竖立与销售渠说念拓展、智能制造及运营数字化升级、投资并购与计策连结等用途。其中，在研发方面，珀莱雅野心到2028年，在巴黎竖立一个新的研发中心。

(更多报说念痕迹，请干系本文作家林琬斯：linwansi@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

(文中不雅点仅供参考，不组成投资建议，投资有风险，入市需严慎。)

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