一分彩app下载 花旗：铜价飙升 看好建滔积层板 首予“增握”评级

　　花旗发布研报称，因应近期铜价大幅上升对企业盈利酿成的分化影响，初次赐与建滔积层板（01888）“增握”评级，同期赐与德昌电机控股（00179）“中性”评级。

　　该行指出，2025年第四季度铜价同比飙升22%，按季上升约14%。在此布景下，两家行业龙头企业的盈利出路出现权贵背离：建滔积层板行为大家最大覆铜面板制造商，市占率约16%，有望将本钱高涨转嫁予卑劣，从而带动盈利加快增长；

　　而德昌电机行为大家最大汽车微电机制造商，市占率超20%，议价才调相对较弱，盈利将受压。

　　花旗预期，建滔积层板的中枢盈利增长将在铜价上行周期中权贵提速。其增长率将从2025年上半年的同比10%，跃升至下半年的约58%，并在2026年进一步已毕57%的增长。此预测尚未计入公司AI玻璃纤维业务可能的孝顺。论说以为，一分彩app官方最新版下载由于覆铜面板行业聚拢度高，龙头企业凭借期间及本钱上风，有才调将原材料加价压力传导至卑劣印刷电路板客户。

　　相背，德昌电机则濒临严峻的本钱挑战。铜占其销售本钱擢升25%，尽管公司已改为“本钱加成”订价花式，但花旗指出，在占其销售额84%的汽车领域，面对浩瀚的大家客户，其本色议价才调有限，难以全皆转嫁本钱升幅。该行估算，若铜价高涨10%，并假定德昌电机需承担一半本钱压力，其盈利可能受冲击达11%。因此，预测公司2026财年下半年中枢盈利将转为同比下落7.1%，远逊于上半年的增长2.8%。

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包袱裁剪：史丽君

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